2025년 현재, 암호화폐 시장은 제도화와 기관화의 흐름 속에서 빠르게 진화하고 있습니다. 한때 소수의 개인 투자자와 크립토 마니아들이 주도하던 이 시장은, 이제 연기금, 헤지펀드, 글로벌 은행 등 전통 금융의 핵심 플레이어들이 본격적으로 진입하는 자산 클래스로 전환되고 있습니다.
이는 단순히 가격 상승에 따른 관심 확대가 아니라, ▲비트코인 ETF 승인, ▲디지털 자산의 법적 정의 확립, ▲커스터디 인프라 구축, ▲블록체인 기반 금융 서비스 확산 등 구조적인 요인이 작용한 결과입니다. 본문에서는 기관 투자자 중 ▲연기금, ▲헤지펀드, ▲은행을 중심으로 이들이 암호화폐 시장에 접근하는 전략과 의미를 분석합니다.
1. 연기금 – 보수적 접근에서 전략적 포지셔닝으로
연기금(Pension Funds)은 국민의 노후 자금을 장기적으로 운용하는 기관이기에, 전통적으로 보수적이고 안정적인 자산만을 선택해 왔습니다. 그러나 최근 몇 년간 비트코인을 비롯한 디지털 자산의 장기 상승성과 ‘디지털 금’으로서의 가치저장 수단 역할이 부각되면서 일부 연기금은 전략적으로 크립토에 포지셔닝을 시작했습니다.
대표 사례:
- ① 캐나다 온타리오 교직원 연금(OTPP) – FTX 파산 전 초기 투자로 손실, 이후 디지털 자산 리스크 기준 강화
- ② 호주 퀸즐랜드 연금(QIC) – 2023년 비트코인 ETF를 포트폴리오에 소폭 편입
- ③ 미국 펜실베이니아주 공무원 연금 – 블록체인 인프라 펀드에 소액 투자
이들은 대부분 직접 암호화폐를 매수하기보다, ▲ETF, ▲지분펀드, ▲인프라 투자 형태로 접근하고 있으며, 기술보다는 '자산 다각화'와 '헤지 수단'으로서 비트코인을 바라보는 시각이 강합니다.
특히 연기금은 ▲기관용 커스터디 서비스의 신뢰성, ▲준법감시 체계, ▲회계 기준 등의 조건이 갖춰져야만 투자를 허용하기 때문에, 제도 인프라 구축과 함께 암호화폐의 제도화가 이들의 진입 문턱을 낮추는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.
2. 헤지펀드 – 크립토 알파를 추구하는 액티브 전략
헤지펀드는 전통적으로 고수익(high return)을 추구하며 다양한 자산군에 유연하게 투자하는 기관입니다. 특히 크립토 시장의 변동성이 크고, 아직 비효율성이 존재한다는 점에서 알파(alpha)를 창출할 수 있는 매력적인 영역으로 간주되고 있습니다.
대표적인 크립토 헤지펀드 접근 유형:
- ① 마켓메이킹 및 차익거래: 가격 비효율을 이용한 단기 수익
- ② 온체인 분석 기반 트레이딩: Nansen, Glassnode 등 데이터를 활용한 퀀트 전략
- ③ 블록체인 기반 스타트업 지분 투자: 시드·프리세일 투자 참여
- ④ 옵션, 선물, 파생상품 활용: 고위험 헤지 및 수익 극대화 전략
Pantera Capital, Three Arrows Capital(파산 전), Polychain Capital 등은 크립토 전문 헤지펀드로서 다양한 토큰과 프로젝트에 직접 참여했으며, 일부 전통 헤지펀드인 Brevan Howard, Point72 등도 크립토 트레이딩 부서를 설립했습니다.
2025년 현재는 헤지펀드가 스테이킹 수익, 디파이 수익 농사(Yield Farming), NFT 및 RWA 투자까지 다각적으로 확장 중이며, 기존 금융과 크립토 금융을 혼합한 ‘하이브리드 투자 전략’을 구사하고 있습니다.
3. 은행 – 커스터디, 발행, 유통을 통합한 디지털 자산 인프라 구축
전통 은행들은 암호화폐에 대해 한동안 경계했지만, 2022년 이후 글로벌 규제가 명확해지고 고객 수요가 증가하면서 본격적으로 참여하고 있습니다. 은행의 전략은 단순한 투자보다, ▲디지털 자산 보관(커스터디), ▲자체 발행 스테이블코인, ▲토큰화 서비스 등 금융 인프라로의 진입이 중심입니다.
글로벌 은행의 크립토 전략 사례:
- ① JPMorgan – 블록체인 플랫폼 'Onyx' 운영, 자체 스테이블코인 JPM Coin 발행
- ② 골드만삭스 – 비트코인 파생상품 거래 및 디지털 자산 팀 확장
- ③ 시티은행 – 토큰화된 채권 발행 및 RWA(실물자산 토큰화) 시범 운영
- ④ BNY Mellon – 기관용 비트코인 커스터디 서비스 정식 출범
국내의 경우 신한은행, 국민은행 등도 디지털 자산 수탁 서비스 준비 중이며, 커스터디 합작 법인 설립, 블록체인 기반 송금 서비스 등으로 방향성을 넓히고 있습니다.
은행은 ▲규제 대응 능력, ▲기존 금융 인프라와의 통합성, ▲신뢰 기반 서비스 제공이라는 측면에서 강점을 가지며, 향후 기관투자자와 기업 고객을 위한 ‘디지털 자산 백엔드’ 역할을 강화할 것으로 보입니다.
결론: 기관 투자자의 진입은 크립토 시장의 '2막'을 여는 신호
2025년 현재, 연기금의 보수적 진입, 헤지펀드의 적극적 수익 추구, 은행의 인프라 구축은 각각 다른 방식이지만 모두 크립토 시장을 제도화된 자산군으로 인정하고 있다는 공통점을 가집니다.
기관의 참여는 시장 유동성, 신뢰성, 투명성을 높이며, 동시에 투기성 자금의 비중을 줄이고 구조적 안정성을 부여합니다. 이는 암호화폐가 단순한 기술 자산이 아닌, ‘금융시장의 일원’으로 편입되고 있다는 의미입니다.
향후 중요한 요소는 다음과 같습니다:
- ① 규제 명확화 – SEC, MiCA, FATF 기준의 수용 가능성
- ② 인프라 확충 – 커스터디, 회계, 감사 시스템
- ③ 데이터 기반 운용 – 온체인 데이터 분석, ESG 평가 지표 포함
투자자 입장에서는 기관 자금의 유입이 향후 시장의 방향성을 예측하는 중요한 힌트가 될 수 있으며, ‘어떤 자산에, 어떤 구조로’ 기관이 진입하고 있는지를 관찰하는 것이 새로운 전략 수립의 출발점이 될 수 있습니다.